豫股半年报丨双汇发展“中考”:营收净利润“同频”逆势上涨 预制菜销量增长80%

2023-08-21 20:00:48    来源:21经济网    

21世纪经济报道记者 陈红霞 王雪 实习生井然 武汉报道


(资料图)

在新一轮生猪和肉制品下行周期下,全球最大的猪肉制品企业双汇发展(000895.SZ)却逆势上涨。对比往年,公司再度在营收和净利润两个指标上,均实现上涨。

业绩的贡献主力,则为屠宰业务。公司财报数据显示,2023年上半年,公司屠宰业务总营收158.89亿元,在公司总营收占比达52.22%,同比增幅达11.73%,毛利率新增1.36%达到6.31%。

事实上,作为全球最大的猪肉制品企业,在常年拥有行业最大营收和产销量规模的基数效应下,市场对双汇发展业绩发力点,短期爆发力最强的主要聚焦在屠宰业务。

“2023年上半年,公司屠宰量达到716万头,头均利润达到60多元。”8月21日,双汇发展相关负责人接受21世纪经济报道记者采访时也如此表示。

此外,经过管理层调整,新品研发投入、营销推广方式和力度等创新手段加持,双汇发展的肉制品业务的销量也在逐步提升。从财报数据来看,2023年上半年,双汇发展肉制品业务营收达136.92亿元,占比45%,同比增幅为3%;肉类产品总外销量164万吨,同比增长7.2%,创历史新高。

更值得关注的是,作为肉制品业务的全新赛道之一,公司预制菜业务开始显露强劲势头。“上半年公司预制菜产品销量3.6万吨,同比实现80%左右的增长,符合公司预期。”公司方面如此表示。

虽然猪价低位运行,但对比去年同期,当前猪价仍较高,肉制品企业生产成本上涨。在这种局面下,“双汇发展积极调整产品结构,较好把控市场行情,有效化解成本上涨压力。”该公司指出。

量质齐升

2023年,在经历过一轮大幅上涨后,生猪和猪肉价格双双启动低位运行模式。根据农业农村部数据,1月4日,全国生猪平均价格17.29元/公斤,比前一周下跌7.3%,同比上涨4.2%。全国猪肉平均价格31.36元/公斤,比前一周下跌5.0%,同比上涨13.2%。

6月28日,全国生猪平均价格14.23元/公斤,比前一周下跌1.4%,同比下跌22.7%。全国猪肉平均价格23.44元/公斤,比前一周下跌1.3%,同比下跌16.8%。

按此测算,6月28日相比1月4日,全国生猪平均价格下降17.70%,全国猪肉平均价格下降25.26%。

不过,对比去年同期,生猪价格仍然相对较高。根据农业农村部数据测算,2022年上半年全国平均生猪收购价为14.61元/千克,2023年上半年为15.06元/千克,同比增长3.08%。

尽管如此,“公司总体肉类外销量一、二季度均同比增长,累计同比增长7.2%。”双汇发展相关负责人表示,公司期内的肉类销售规模创新高。

而在产品的库存量方面,截至2023年6月末,公司生鲜猪产品为17.28万吨,同比下降0.97%,基本持平;包装肉制品方面,为0.76万吨,同比降幅达7.32%。不过,随着禽业项目陆续投产,生鲜禽产品的销售量、生产量和库存量分别达到11.4万吨、19.8万吨和1.1万吨,同比增幅分别至少超过60%。也就是说,生鲜禽产品在公司产销规模和未来的业绩贡献中,开始逐步提高占比,有望成为未来的一个业绩增长点。

这种产销表现下,双汇发展营收规模和净利润均正向上涨。2023年中报显示,公司营收305.22亿元,同比增长9.15%;归母净利润28.37亿元,同比增长3.89%;扣非净利润26.66亿元,同比增长2.70%。

不过,不同企业业绩表现不同。2023年上半年,龙大美食扣非净利润亏损3.40亿元至4.60亿元,上一年同期则盈利8912.69万元。

龙大美食表示,“报告期内,公司生猪出栏量较上年同期增加,但由于生猪价格持续低迷及生物资产处置损失,养殖板块亏损较大。同时,公司对存栏的生物资产及库存肉类计提了存货跌价准备。”

产品结构调整

双汇发展在不同季度的业绩表现也有差异。

具体分解来看,双汇发展今年第一季度的净利润要略高于第二季度。2023年第二季度,公司实现营收148.13亿元,同比增长4.39%,环比下降5.78%;归母净利润13.49亿元,同比增长6.19%,环比下降9.38%;扣非净利润12.66亿元,同比增长3.14%,环比下降9.64%。

该公司一季度与二季度的毛利水平基本持平。2023年上半年,双汇发展的销售毛利率为17.30%,同比下降0.64个百分点,今年第一季度则为17.25%。

与其他肉制品企业不同的是,双汇发展自有生猪产量达到屠宰量的30%左右,此外,其拥有美国最大的肉制品企业史密斯菲尔德(以下简称“SFD”),通过猪肉进口,也是双汇发展平滑国内生猪价格波动的差异化优势。

就肉制品企业而言,屠宰业务业绩表现的核心盈利指标是屠宰量和头均净利,更易受原料价格波动的直接影响。对当前肉制品企业运营更具挑战性的是,此前,中国猪肉消费需求市场相对稳定,特别是对肉制品消费量不如欧美等国。但近些年,肉制品的消费开始呈现多元化、品质化、个性化的趋势。

为此,双汇发展破局的方式是围绕肉制品销量、吨均净利两大核心指标,从产品的创新、营销推广和渠道的开拓等方面着手。

除产品均价、原材料等行业因素外,双汇发展围绕新品开发,在产品结构上拿出更趋专业化的做法。上述负责人也表示,公司通过借助专业调研机构及其报告等,加强市场调研,强化产品调研信息转化。并成立定制化产品对接小组,要求快速响应客户需求,提供定制化服务。为此,公司先后推出辣吗?辣、火炫风、双汇筷厨、智趣多鳕鱼肠、轻享鸡肉肠、Smithfield 品牌产品等新品,迎合了消费升级的需求。自此,公司肉制品已涵盖火腿肠类、火腿类、香肠类、酱卤熟食类、餐饮食材类、罐头类等品类。

值得关注的是,在全新的预制菜赛道上,双汇发展发力的效果开始显现。

“公司加强了高端会员超市及休闲零食渠道开发,”上述公司负责人介绍,2023年上半年,双汇发展预制菜产品销量为3.6万吨,同比实现80%左右增长。

具体来看,双汇发展按照“口味还原度更高,适应区域更广”的原则,开发了成品菜肴、半成品预制菜、方便速食、团餐配餐等预制菜产品,并重点培育红烧肉、梅菜扣肉、佛跳墙、四喜丸子、土豆牛肉、黄焖鸡块等大单品,推动公司产品进家庭、上餐桌。

渠道开拓方面,双汇发展结合自身的加工和渠道优势,上述负责人表示,“一方面通过定制化产品加强B端业务开发,另一方面借助现有流通渠道网络,聚焦主导产品和重点城市,加强C端业务开拓。故此,期内公司预制菜产品销量同比大幅增长。”

如此调整后,双汇发展肉制品吨均净利持续上涨,2022年,公司的肉制品吨均利润为3957元。“今年上半年,公司肉制品吨利略高于4000元,”上述负责人表示。

原料价格上涨预期

受生猪供给量持续处于高位而消费季节性下降影响,2023年以来,全国生猪价格持续低位运行。

但从行业角度来看,市场普遍认为下半年生猪和猪肉价格将回暖。根据农业农村部最新数据,8月16日,全国生猪平均价格17.20元/公斤,全国猪肉平均价格26.95元/公斤,分别比6月28日增长20.87%、14.97%。

中金公司分析师王文丹认为,“预计下半年猪价均价比上半年高10%至20%,但在上半年,双汇发展增加冻肉储备,预计肉制品成本可控,吨利有望稳中略提。生鲜冻品方面,下半年冻肉盈利环比改善、鲜肉盈利环比减弱,预计下半年整体生鲜冻品的头均利润将环比今年第二季度改善。”

双汇发展日前回复投资者也表示,“今年上半年,在猪价运行低位时,公司抓住时机适度增加了冻品储备,冻品库存情况处于相对较高水平,成本处于相对低位,从当前行情看公司冻品库存整体不存在减值风险。”

“2023年下半年进入肉类消费旺季,预计平均猪价会高于上半年,公司将加强行情研判,根据行情变化做好冻品运作,提升冻品盈利水平。同时,公司将推动高端超市、连锁便利店等渠道的扩张,设置专业团队。”

“具体做法上,我们计划针对连锁便利店渠道,围绕美宜佳、全家、十足等重点系统专职团队对接、提前规划促销、聚焦新品推广;针对高端超市渠道,围绕山姆、麦德龙等丰富品项,并重点开发开市客等系统。”

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